Aktienanleihen werden auch als Reverse Convertibles bezeichnet und sind erst seit Beginn der 1990er Jahren auf dem Finanzmarkt. Bei Aktienanleihen handelt es sich um eine Kombination aus festverzinslicher Anlage, Termingeschäft und Inhaberschuldverschreibung.
Der Anleger leiht dem Emittenten, sprich demjenigen, der die Anleihe zur Verfügung stellt, durch den Erwerb der Aktienanleihe über einen festgelegten Zeitraum eine bestimmte Geldmenge, den sogenannten Nennwert. Da die Aktienanleihe mit einem Risiko verbunden ist, zahlt der Emittent während der Laufzeit dem Anleger oft zweistellige Jahreszinsen auf den Nennwert. Häufig liegen die Zinsen weit über dem Niveau von anderen Anleihen, da mit Aktienanleihen ein höheres Risiko verbunden ist.
Wer mit dem Gedanken spielt, in Aktienanleihen zu investieren, sollte wissen, dass Anleger am Ende der Laufzeit nicht unbedingt ihr eingesetztes Geld zurückbekommen. Die Rückzahlung der Aktienanleihe orientiert sich stattdessen an der dem Papier zugrunde liegenden Basiswertentwicklung. Beim Basiswert handelt es sich in der Regel um eine einzelne Aktie, mehrere Aktien, einen Rohstoff oder einen Index.
Am Ende der Laufzeit hat der Emittent die Freiheit zu entscheiden, ob er dem Anleger den Nennwert der Aktienanlage zurückzahlt oder ihm vorab eine Bezugsmenge, sprich eine festgelegte Anzahl an Aktien des Basiswerts, liefert. Der Emittent richtet sich jedoch bei seiner Entscheidung nach bestimmten Kriterien wie zum Beispiel nach dem Basispreis, der eine Kursschwelle des Basiswerts bezeichnet. Der Basispreis wird bei Emission der Aktienanleihe festgelegt. Er liegt in der Regel unterhalb des Basiswertkurses. bei Emission der Aktienanleihe.
Liegt der Kurs des Basiswerts am Ende der Laufzeit über dem Basispreis, erhält der Anleger sein Geld zurück. Sollte der Kurs jedoch unter dem Basispreis liegen, so erhält der Anleger vom Emittenten die vereinbarte Anzahl an Aktien geliefert, wobei der Wert der Aktien immer unter dem Nominalbetrag der Aktienanleihe liegt. Daher ist es nicht schlau, diese Aktien sofort zu verkaufen, denn der Geldwert würde unter dem ursprünglich eingesetzten Kapital liegen. Anders verhält es sich bei einer ausländischen Aktie, einem Rohstoff oder Index, bei dem in der Regel ein Geldbetrag ausgezahlt wird.